[摘要] 从去年年末至今，货币政策的宽松措施相当迟疑。即使人民币贬值压力引发了资本的大量外流，央行也只是通过短期工具来给金融市场补充流动性，而并未像许多人预期的那样动用降准这样的“大招”。这导致了短期资金价格的系统性上扬，给债券收益率带来了上行压力。
从去年年末至今，货币政策的宽松措施相当迟疑。即使人民币贬值压力引发了资本的大量外流，央行也只是通过短期工具来给金融市场补充流动性，而并未像许多人预期的那样动用降准这样的“大招”。这导致了短期资金价格的系统性上扬，给债券率带来了上行压力。
央行为何要降准？
光大徐高：从疲弱经济增长和低迷通胀来看，货币政策理应更加宽松。而高层领导“降低融资成本”的要求也给央行带来了很大宽松压力。但另一方面，央行却迟迟不降准，对货币政策放松保持谨慎。正如央行之前多次说过的，宽松货币政策只能在短期内发挥“维稳”的作用，但会在长期留下很多副作用。而且，货币政策的放松还会降低结构调整的动力，甚至“固化”经济结构失衡。
摩根大通朱海斌：
，当前宏观经济运行支持近期货币宽松的合理性。
第二，在中国春节前可能会出现流动性短缺的担忧。
央行2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点(受益股)
可关注这三类农业股。，种业股可关注神农大丰、隆平高科、万向德农、敦煌种业等；第二，农机生产概念可关注吉峰农机、新研股份、一拖股份等；第三，粮食加工概念可关注金健米业、东凌粮油、克明面业等。
文件中提到的关注水利，受益股有：
安徽水利、三峡水利、钱江水利、葛洲坝、粤水电、原水股份、武汉控股、南海发展、洪城水业、创业环保、首创股份、合加资源、城投控股、武汉控股、桑德环境、大禹节水、先河环保、利欧股份、国统股份、青龙管业。
文件提到的内容对城商行形成利好，受益股有：
目前已经上市的城商行包括有南京银行、北京银行、宁波银行、徽商银行。
参股农商行的上市公司们也有可能在此次降准中。
据公开资料显示，目前御银股份持有广州花都稠州村镇银行10%股份；大连圣亚持有旅顺口蒙银村镇银行10%股份；友阿股份出资1422万元参股资兴浦发村镇银行，占9%股份；亚星锚链持有靖江润丰村镇银行8.33%股权；通程控股持有韶山光大村镇银行6%股权；棒杰股份参股义乌农村合作银行；兴业科技参股福建晋江农村合作银行。
另外还有三大板块受益明显。
受益板块一：
资金敏感型品种
无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。
受益板块二：
大宗商品类
大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。
受益板块三：
高分红的新蓝筹
降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。
解读：
李大霄：对股票市场的下跌起到有效的减缓作用
英大证券首席经济学家李大霄认为，利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用。
鲁政委：降准是对此前PMI跌破50的反应将引导融资成本下降
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这是对此前PMI跌破50的反应，与他们昨日微博呼吁的“以降准驱动贬值一致”，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。
沈正阳：降准对金融板块形成利好 或加大创业板波动
东北证券首席策略分析师沈正阳对东方财富网表示，央行之所有决定降准，主因近期汇率市场波动较大，同时又要保证汇率的相对稳定，若直接降息或有顾忌，因此央行决定降准。
沈正阳同时指出，降准将对市场带来积极作用，尤其是对金融板块形成利好，但或加大创业板的波动。
摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊对东方财富网表示，降准利于维护市场流动性和改善实体经济融资需求。
章俊称，降息降准的必要性是动态的。“在去年4季度，我觉得降息必要性更大，因为当时是融资贵的问题，而没有流动性趋势性收紧的问题，短期波动可以通过公开市场操作和创新工具来调节。但1月以来，跨境资本流动加大并且人民币汇率有贬值压力，因此套汇套利的资金有长期流出趋势，这种情况下，降准的必要性就上升了。”
章俊强调，降准需要根据流动性相机抉择。“央行新4季度资本项目出现逆差，并且近人民币对美元汇率出现跳水之后，传统意义上通过外汇占款来释放流动性的渠道已经收窄，而且近一段时间外汇占款连续下降更是说明资本流出在加剧，因此在这种情况下，央行果断降准，以维护市场流动性和实体经济的融资需求。”
华泰证券罗毅：降准幅度超预期 有望释放9000亿资金
华泰证券分析师罗毅表示，降准幅度超出市场预期，普降0.5%能释放6000亿元，加上额外的三农释放2000亿元，此次降准总共释放7000亿到9000亿的资金。
盛宏清：此番降准在预期之内可大幅度降低融资成本
光大银行宏观分析师盛宏清表示，此番降准是在预期之内，调整存款准备金是众望所归，单纯的下调利率是不能把市场的融资成本大幅度降下来，因为银根收住了，因而降准可以大幅度降低融资成本，支持企业开展融资活动。
“现在降准基于几个因素，一方面欧洲进入通货紧缩，美国一季度通货膨胀水平约为0.56%，中国1月份的通货膨胀水平为1%，2月份通胀水平在0.9%，PPI约为负3.6%，因而资金成本不能被进一步推升，”盛宏清称，另一方面，经济增长速度很可能还会下滑，为了稳增长，要稍微放松银根。
但他认为，放松银根并不意味要大放水，而是持续保持稳健的货币政策。此外，春节临近，降准是为了平抑春节期间资金成本的上升。
据他测算，此番降准预计释放资金将超过5000亿元，加上此前逆回购操作和定向操作已经有上万亿的水平，基础货币的投放和整个货币市场会平稳发展。
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