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央行加量扩期续作MLF 下半年可能降息降准

财新网  2015-06-27 07:09

[摘要] 财新记者从接近央行相关人士处获悉,6月26日,中期借贷便利(MLF)到期1300亿元,同日央行续作了1300亿元MLF,并有所加量。此次MLF期限6个月,较此前3个月期间延长一倍;中标利率为3.35%,较一季度下调了0.15个百分点。

在时隔两月重启逆回购之后,央行再次通过加量续作MLF为市场提供流动性,同时利率也出现创设MLF以来的首次下调。

财新记者从接近央行相关人士处获悉,6月26日,中期借贷便利MLF)到期1300亿元,同日央行续作了1300亿元MLF,并有所加量。此次MLF期限6个月,较此前3个月期间延长一倍;中标利率为3.35%,较一季度下调了0.15个百分点。

一季度,中国央行通过中期借贷便利向大型商业银行、政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行等累计投放中期基础货币10145亿元,期限均为3个月,利率均为3.5%,期末中期借贷便利余额为10145亿元。

民生证券宏观分析师朱振鑫对财新记者表示,此次续作MLF,不同于以往,不仅量有所增加,同时期限也延长,利率同时也有所下调,一方面显示出央行呵护当前短期资金面、维持市场低利率的意图,另一方面也在关注中长期资金面,继续保持较为宽松的货币环境。

他认为,此举意味着市场所预期的降准等政策工具可能要推迟,但这并不是货币政策要转向,因为目前无论是社会融资总量增速还是终端需求仍没看到企稳迹象,央行仍会通过MLF、SLO、逆回购等政策工具投放流动性。

在近期IPO密集开启、MLF接连到期等因素的共同影响下,临近6月末的市场流动性已经出现趋紧趋势。

申银万国首席宏观分析师李慧勇称,降准预期的落空,使得市场对半年期末的资金面更为担忧,重启逆回购、加量续作MLF,目的是防止短期流动性大幅波动,央行有意引导低利率。

李慧勇表示,当前货币政策节奏放缓,但不改总量宽松基调,下半年随着财政真正积极发力,降息降准预计仍会出现。

在央行看来,MLF在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用,引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本,支持实体经济增长。

总体看,在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下,中期借贷便利起到了补充流动性缺口的作用,有利于保持中性适度的流动性水平。

2014年9月,中国人民银行创设了中期借贷便利(Medium-termLending Facility,MLF)。按照央行的解释,中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,采取质押方式发放,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

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